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聪明的投资者帮你快速掌握正确的投资思维中（第2页）

（3）运营指标:

净现金周转天数（越低越好，负数最好，说明公司在用别人的钱展）。

销售收现率（＞1最好，说明公司出去的货都收到钱了）。

存货周转天数（除了白酒行业以外，因为白酒越放越值钱），存货周转天数越小越好，

存货周转率越高越好，说明公司产品卖得快。

以上财务指标除了看公司近几年的变化趋势外，还需与市值相近的同行对比。这个部分可以在长投的财报课程学习到（股进1）。

3.最后，公司顺利通过财报排雷，进入下一关——定性分析：

主要从好公司、好未来、好价格三个方面去判断是否值得投资。

以上信息可以用【行行查】【慧博】【东方财富】等网站查询相关公司的研报资料进行分析。

好公司:了解公司主营业务，历史展，各种竞争优势，看公司是否优于同行。

好未来:主要看行业未来的天花板有多高，以公司的实力可以吃到多少市场份额，来判断公司未来前景是否光明。

好价格:股进有一套较为完整的估值方法，来帮助我们判断这家公司当前的价格是贵还是便宜。

把握好较为合适的买卖时机也可以让我们的收益更大化。

比较简单的就是根据行业分类的相对估值法，大部分估值数据都可以在理杏仁找到（这里会在第4篇拆书讲解到）。

三、总结

1.本次解读介绍了两种不同类型的投资者如何选择适合自身风险承受能力的标的：

防御型投资者承受风险的能力较弱，投资目的仅为资产保值和跑赢通胀。

因此，具有“长生不死”功能，且可以让普通人轻松获得市场平均收益的指数基金，就是这类投资者比较合适的选择。

2、而另一类进攻型投资可以承受较高风险，且愿意花费较多时间和精力来选择一些有潜力的好公司来共同成长，以期获得越市场的收益。

因此，对于这类投资者来说，学习如何筛选出好的公司是非常重要的，我们可以通过【巨潮】【理杏仁】【行行查】等网站来帮助查询公司的相关资料和财务数据进行分析。

这里需要提醒大家的是，不论是投资基金还是股票，这类股类资产的波动相对来说还是比较大的，尤其是在市场行情低迷的时候，每当市场出现较为长期的单边下跌时，对于投资者的心态都是一次较大的考验。

普通人投资最合适的就是指数基金了，因为它除了手续费相对较低以外，还可以让一个什么都不懂的投资小白也能打败专业的基金经理。

进攻型投资者虽然可以通过一些财务筛选出有较大潜力的公司，但在市场情绪不佳的时候，也会使整体组合出现较大波动。

那么，是否有一种办法可以在市场波动的时候，既能获得一定收益，还不用承担太大风险，安稳地持有资产而不会心慌呢？

当然有啦！资产配置就是很好的平衡方案，也就是这本书第4~8章的内容。

一、什么是资产配置？

这本书第四版写作的时候，正值布雷顿森林体系崩溃，美国国内正在酝酿一波猛烈的通货膨胀。

很多人都在讨论“买什么能保值”？

在这期间，许多权威人士建议只买股票，因为他们认为上市公司的利润会跟着通胀一起升高。

但格雷厄姆却认为并非如此，例如从1966年~197o年，生活费用涨幅22%，在通胀高涨的情况下，股票价格和上市公司利润却都是下降的。

除此之外，格雷厄姆还衡量了黄金和房地产与通胀关系，结论是两者也不能很好的对抗通胀。

也就是说，并没有一劳永逸的投资方法可以对抗通胀。

投资者必须构建一个同时包含债券和股票的投资组合，才能保证自己的资产不缩水。

在这里，格雷厄姆给出了一个范围，建议投资者们用总资产的25%~75%来购买股票，剩余的部分则用于配置债券。

但由于国情不同，且个人风险承受能力不同，这个比例也需要灵活调整。

考虑到我国资本市场的实际情况，债券这部分我们可以理解为低风险的投资标的或策略：

比如各类债券（国债、纯债、偏债基金等）。

二、那如何建立合理的资产配置呢？

最简单的办法就是根据年龄来划分大致的高、低风险投资品占比。

例如，12o-年龄，得到的就是较为合适的高风险投资品占比比例。

但在实际操作中，由于每位小伙伴可投资的资金量大小不一，所处人生阶段不同（比如单身、已婚、已育）和负债情况不同（主要是需要长期偿还的房贷和车贷等长期负债），可承受的风险能力也不一样。

因此，更细致的资产配置还需根据自己的实际情况来规划。