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所以我们在对比了公司当前估值相对于自身历史估值是否便宜后,还得看公司跟所处行业的同行相比是否便宜。
下面是几类常见估值指标介绍:
(1)pe估值法:
pe是市盈率,计算公式为pe=市值净利润,它是反映公司市值是公司盈利能力多少倍的指标,是最常用的估值方法。
这个指标的含义,简单来说就是以当前位置买入后,多少年能回本。
pe估值法只假设了公司以当前盈利水平展下去,是低估和高估。
因此,适用于业绩稳定的成熟公司,即消费行业,比如白酒、食品饮料等。
(2)pb估值法:
pb是市净率,计算公式为pb=市值净资产,它是反映公司市值和净资产相比,贵了还是便宜。
这个指标的含义,简单来说就是公司每一块钱的净资产可以带来多少利润。
pb估值法没有考虑公司盈利能力和未来的业绩增长度,只是从公司当前的净资产来预算,当前买入是否划算。
因此,适用于周期类行业,如银行、证券、有色金属、煤炭等行业。
(3)peg估值法:
计算公式为peg=peg,pe是市盈率,g是盈利增长率。
根据公式可知,peg值越低,要不就是pe越低,要不就是盈利增长率越高,所以判断高估低估的标准可以参考:
peg小于1,代表相对低估了;反之,peg大于1,代表相对高估了;越接近1,说明估值相对合理。
这个估值法既考虑了公司的盈利能力,又考虑了公司业绩的增长度。适用于成长行业,如新能源、创新药等。
以上三种估值法是最常用的,涵盖了成熟行业、周期行业、成长行业的估值。
此外,我们还会接触到ps估值法和dcF估值法,这里可以简单了解一下。
(4)ps估值法:
ps是市销率,计算公式为ps=pe*净利润率。
市销率估值法主要适用于净利率被大幅低估的企业。
在这种情况下,因为公司盈利能力太低,市盈率指标严重失真,最好就是采用市销率的方式进行估值。
这个指标适合处在创业阶段,还未实现盈利但是业绩不错的公司。
比如完美日记的母公司—逸仙电商,它主要靠营销来维持营收业绩,但是净利润却一直在亏损。
也就是说,它比较适合靠烧钱来维持市场份额的公司估值。
(5)dcF估值法:
这个估值法是通过预测未来的现金流量来进行估值,适用于那些盈利不稳定、现金流增长相对稳定的公司。
涉及到的指标是现金流、现金流折现率、资产估值等。
这些指标都要作出合理预测,所以运用难度比较大,这里就不过多叙述了。
三、总结
1、择时策略:
在择时策略上,格雷厄姆并不推崇“道氏交易”,因为“道氏交易”在震荡行情中因为过多的错误信而号导致交易成本居高不下。
而且当大多数人都采用同一种策略时,还会使策略失效。
另外,短期的“低买高卖”也被格雷厄姆所批判。
因为这类短期操作策略或许在最开始会获得一些短期的利润,但往往难以获得赚到真正的大钱。
比如,在单边的行情中,一旦公司股价持续上涨,而投资者在中途就卖光了手里所有的股票,那么在后期就会错过最大的一波利润,也就是我们常说的“卖飞了”。
因此,对于价值投资者来说,这类“耐不住寂寞”的短期交易更多时候会形成一种干扰。
2、估值方法:
相对来说,格雷厄姆更关注公司的基本面和本身价值,并选择忽略股市情绪变化,以公司的实际价值来衡量当前的股价是否便宜。
而对应到我们的实际操作中,相对估值法是一个可以大致判断当前公司股价便宜还是贵的方法。
在本文中我们介绍了5种估值方法,分别对应不同行业和盈利特征的企业。
除了比较简单的相对估值法外,小伙伴们还可以在股进(2)的课程中学习到绝对估值法——通过计算相关增数据来得出较为细致买卖点。
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